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Las acciones de ASML se desploman en medio de obstáculos regulatorios y preocupaciones sobre la valoración

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Las acciones del fabricante holandés de equipos de chips ASML se encuentran entre las de peor desempeño del tercer trimestre en los mercados europeos, debido a obstáculos regulatorios y preocupaciones sobre valoración.

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ASML, la empresa tecnológica más grande de Europa, ha tenido uno de los peores resultados en el Pan-Euro Stoxx 600, con sus acciones cayendo un 24% en el tercer trimestre.

La caída se debió principalmente a las restricciones regulatorias, en particular las restricciones a las exportaciones a China.

Además, las tendencias globales han visto cómo los fondos se alejan de las acciones de IA hacia sectores que probablemente se beneficiarán de un entorno de tasas de interés más bajas, intensificando las preocupaciones sobre la valoración y ejerciendo una presión bajista adicional sobre las acciones de ASML.

A pesar de esto, las acciones de ASML siguen subiendo un 8,6% en lo que va del año y un 32% durante el año pasado.

Obstáculos regulatorios

ASML depende en gran medida del mercado chino y, como muchas acciones de semiconductores, ha sufrido las restricciones de la administración Biden a las exportaciones de chips a China.

En el segundo trimestre, el fabricante holandés de equipos de chips informó sólidas ganancias, y las ventas en China contribuyeron con el 49% de sus ingresos totales durante la primera mitad del año, frente a una participación de mercado del 39% en el último trimestre de 2023.

Sin embargo, el mismo día, Estados Unidos anunció restricciones más estrictas a las exportaciones de China, lo que provocó una fuerte caída de las existencias de semiconductores. Esta noticia provocó que las acciones de ASML cayeran un 11%.

Las ventas en China podrían verse afectadas por las restricciones a las exportaciones de Estados Unidos destinadas a limitar la capacidad de China para avanzar en su tecnología con fines militares, una medida enmarcada como una solución a preocupaciones de “seguridad nacional”.

La administración Biden ha impuesto políticas comerciales más restrictivas a empresas como ASML, que han seguido suministrando a China generaciones más antiguas de chips de computadora utilizados en automóviles y electrodomésticos.

Estados Unidos puede imponer controles directos sobre productos fabricados en el extranjero utilizando incluso cantidades mínimas de tecnología estadounidense.

El mes pasado, el gobierno holandés impuso más restricciones a las exportaciones de chips de ASML a China, en colaboración con Estados Unidos.

Según la nueva política, ASML debe obtener una licencia para proporcionar repuestos y actualizaciones de software para equipos de fabricación de chips de computadora a China.

Estas nuevas restricciones se suman a las restricciones ya impuestas por el gobierno holandés el año pasado, en medio de crecientes tensiones geopolíticas derivadas de la guerra en Ucrania.

El director general de ASML, Christophe Fouquet, afirmó en una conferencia en Nueva York que si bien espera una mayor presión para imponer restricciones, también prevé un mayor “rechazo” contra estas medidas.

Exageración bursátil de inteligencia artificial

A medida que la Reserva Federal de Estados Unidos comienza su ciclo de flexibilización con un sustancial recorte de tasas del 0,5%, los fondos de inversión parecen estar alejándose de las sobrevaloradas acciones de IA hacia sectores más sensibles a las tasas de interés, como los servicios públicos y el sector inmobiliario en Wall Street.

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Mientras tanto, el amplio paquete de estímulo de China ha impulsado la liquidez en el país, redirigiendo fondos hacia infraestructura y activos sensibles al crecimiento, incluidas acciones de consumo de lujo y grandes acciones mineras.

Las acciones de tecnología, en particular las relacionadas con la inteligencia artificial (IA), experimentaron un retroceso notable en el tercer trimestre. El ETF iShares Semiconductor cayó un 9% en los mercados estadounidenses, mientras que el sector tecnológico Euro Stoxx 600 cayó un 17% en los últimos tres meses, en contraste con un repunte del 4% en el S&P 500 y un crecimiento del 1% en el Euro Stoxx 600.

A principios de septiembre, los analistas de la UBS rebajaron la calificación de ASML de “comprar” a “mantener” en medio de preocupaciones sobre su valoración.

El banco de inversión cree que es probable que la empresa holandesa enfrente una desaceleración en su crecimiento para 2025 debido al debilitamiento de la demanda de sus máquinas de fabricación de chips de alta gama, lo que ha resultado en un exceso de capacidad.

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ASML debe publicar sus ganancias del tercer trimestre en dos semanas y describirá sus planes futuros el Día del Inversor, el 14 de noviembre. En el evento, el gigante tecnológico ofrecerá una visión general de las perspectivas de la industria y su estrategia de productos.