El BCE recortó los tipos en 25 puntos básicos en septiembre, citando medidas “apropiadas” debido a la desinflación y una recuperación “frágil”, según muestra el informe de la reunión. Los riesgos para el crecimiento siguen sesgados a la baja. Las autoridades instaron a realizar reformas estructurales, como destacó Draghi.
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La decisión del Banco Central Europeo (BCE) de recortar las tasas de interés en 25 puntos básicos en septiembre fue considerada “apropiada” por los responsables de las políticas en respuesta a la desinflación en curso, mientras la recuperación económica de la eurozona mostraba signos de flaquear.
Según el informe de la reunión publicado el jueves, si bien el BCE sigue confiando en que la inflación está en camino de alcanzar el objetivo del 2%, la recuperación más amplia se considera “frágil”, con riesgos para el crecimiento cada vez más inclinados a la baja.
El recorte de tasas fue parte de una estrategia más amplia para flexibilizar la política monetaria y al mismo tiempo evitar que la inflación se vuelva a acelerar.
Se destacan las reformas estructurales
Además de los ajustes monetarios, los miembros del BCE enfatizaron la necesidad de reformas fiscales y estructurales para impulsar la competitividad a largo plazo de la eurozona.
El histórico informe del ex presidente del BCE, Mario Draghi, publicado el mes pasado, advirtió que Europa corre el riesgo de quedarse atrás de Estados Unidos y China a menos que invierta más en tecnología y productividad.
Los formuladores de políticas en Frankfurt instaron a los gobiernos a implementar políticas destinadas a mejorar la productividad y la competitividad industrial para complementar sus políticas monetarias.
“Se consideró que el informe adopta una visión a largo plazo sobre los desafíos que enfrenta Europa, con la cuestión básica subyacente de cómo los europeos podrían mantener el control de su propio destino”, afirma el informe.
La inflación avanza, pero persisten las preocupaciones
Los miembros del BCE se mostraron optimistas sobre la constante caída de la inflación, y datos recientes reforzaron su creencia de que el objetivo del 2% podría alcanzarse “de manera sostenible y oportuna”.
El BCE sigue siendo “optimista en cuanto a que la inflación se estabilizará en el objetivo del 2% para finales de 2025”. Sin embargo, los miembros también señalaron que “es probable que la inflación general siga siendo volátil durante el resto de 2024”.
Continuó la preocupación por la persistencia de la inflación subyacente, particularmente en los servicios, que se ha mantenido elevada desde finales de 2023.
Aunque se observaron mejoras en la inflación, el BCE destacó que era demasiado pronto para declarar la victoria contra la inflación.
Las revisiones al alza de la inflación básica y las sorpresas en la inflación de los servicios mantuvieron a los miembros cautelosos, lo que impulsó el compromiso de adoptar un enfoque reunión por reunión para realizar ajustes de políticas.
Crecimiento débil y proyecciones más bajas
La cuenta destacó las crecientes preocupaciones sobre las perspectivas económicas de la eurozona. Las proyecciones de crecimiento para 2024 y 2025 se rebajaron con respecto a estimaciones anteriores en junio, lo que refleja una actividad económica moderada y un debilitamiento de la demanda de exportaciones de la zona del euro.
Las condiciones crediticias más estrictas también han frenado el consumo y la inversión, contribuyendo a una recuperación más lenta de lo previsto inicialmente.
El BCE reconoció que estos factores probablemente prolongarán la desaceleración económica.
PUBLICIDAD Flexibilización gradual, pero sin prisas
De cara al futuro, el BCE señaló que cualquier mayor flexibilización de la política sería gradual y dependería de los datos. Si bien el reciente recorte de tasas fue una respuesta a la desinflación, los miembros enfatizaron que los recortes adicionales de tasas deben manejarse con cautela.
La cuenta decía: “No debería haber ningún compromiso previo con una trayectoria de tasas particular”, subrayando la necesidad de flexibilidad a medida que evolucionan las condiciones económicas.
Algunos miembros argumentaron que podrían justificarse recortes de tasas más agresivos si se materializan riesgos a la baja para el crecimiento o si la inflación disminuye más rápido de lo esperado. Sin embargo, la postura general siguió siendo cautelosa, haciendo hincapié en no revertir prematuramente los recientes avances en la lucha contra la inflación.
Reacciones del mercado
Tras la publicación de la cuenta de la reunión del BCE y los últimos datos de inflación de EE.UU., el euro cotizaba a un descenso del 0,1%, hasta 1,0930 dólares, a las 14:40 CET. Los inversores estaban asimilando el tono cauteloso del BCE sobre el crecimiento económico, así como las cifras de inflación de Estados Unidos, que superaron las previsiones.
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La tasa de inflación anual de Estados Unidos se desaceleró del 2,5% al 2,4% en septiembre, aunque superó ligeramente las expectativas de una caída al 2,3%. Además, la inflación subyacente (excluidos los precios volátiles de los alimentos y la energía) aumentó inesperadamente del 3,2% al 3,3%, alimentando preocupaciones sobre la persistencia de las presiones inflacionarias en la economía estadounidense.
Si el euro cierra a la baja el jueves, marcará la décima sesión negativa en los últimos 11 días de negociación, lo que refleja las preocupaciones actuales sobre las perspectivas económicas de la eurozona y la fortaleza del dólar estadounidense.
Los índices bursátiles europeos también cayeron, con el Euro STOXX 50 cayendo un 0,3%. El IBEX 35 de España fue el de peor desempeño entre los principales mercados europeos, cayendo un 0,8%.
La liquidación generalizada refleja la cautela de los inversores en medio de señales contradictorias de los datos de inflación global y la postura cautelosa del BCE sobre la flexibilización monetaria.
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