Los mercados bursátiles europeos tuvieron un rendimiento inferior al de sus homólogos estadounidenses y chinos en septiembre, principalmente debido a la falta de catalizadores locales y a la dependencia de los acontecimientos globales. Sin embargo, las acciones de consumo de lujo sobresalieron, impulsadas por el optimismo en torno a una rápida recuperación de la demanda china.
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Septiembre resultó ser un mes crucial para los mercados bursátiles mundiales, ya que la Reserva Federal comenzó su ciclo de flexibilización con un importante recorte de tasas del 0,5%, mientras que China lanzó el paquete de estímulo más grande de su historia, aumentando aún más el sentimiento de riesgo en la última semana del mes.
En Europa, el Banco Central Europeo (BCE) implementó su segundo recorte de tasas del año, cumpliendo con las expectativas del mercado.
En línea con estos acontecimientos globales, los principales índices de referencia europeos registraron fuertes ganancias la semana pasada, y tanto el Euro Stoxx 600 como el DAX alcanzaron nuevos máximos el viernes.
Sin embargo, en términos mensuales, estos índices terminaron el mes de forma mixta: el Pan-Euro Stoxx 600 bajó un 0,28%, el DAX subió un 2,08% y el CAC 40 cayó un 0,14%.
Los mercados europeos van a la zaga de sus pares mundiales en el mes
En general, las acciones europeas tuvieron un desempeño inferior al de sus pares globales en septiembre, principalmente debido a la falta de catalizadores en los mercados locales y a las incertidumbres políticas actuales.
En cambio, tres índices de referencia de Wall Street (el Dow Jones Industrial Average, el S&P 500 y el Nasdaq) subieron entre un 1,9% y un 2,7% en el mes, concluyendo un mes y un trimestre positivos. El S&P 500 y el Dow también alcanzaron nuevos máximos el lunes.
Los mercados bursátiles chinos subieron un 20% en un mes tras el anuncio del Banco Popular de China de recortar varias tasas de interés clave, reducir el índice de reservas obligatorias e inyectar efectivo directamente en los mercados bursátiles.
Esto sugiere que los mercados bursátiles europeos son en gran medida reactivos a acontecimientos externos y dependientes de influencias globales, lo que puede obligar al BCE y a los gobiernos a seguir centrándose en la unidad del mercado único y mejorar la competitividad con Estados Unidos y China.
Mientras tanto, las principales economías de la eurozona siguen experimentando estancamiento económico e inestabilidad política, lo que probablemente reforzará la necesidad del BCE de seguir recortando las tasas de interés.
En consecuencia, los mercados europeos pueden mantener sus tendencias alcistas en respuesta a estos acontecimientos macroeconómicos.
Las acciones de consumo de lujo siguen brillando
Una tendencia notable que surgió la semana pasada fue el aumento de las acciones de los consumidores de lujo en Europa, impulsado por las políticas de flexibilización de China.
El índice Stoxx Euro Luxury 10 subió un 13% la semana pasada, marcando su mejor desempeño semanal del año y llevando al sector a un aumento del 12% en septiembre.
Este índice también emergió como uno de los de mejor desempeño en el Pan Euro Stoxx 600. Las acciones de LVMH, Hermès y Richemont se dispararon más de un 16% semana tras semana, a pesar de un desempeño mensual plano.
Vale la pena señalar que Hermès y Richemont han subido un 14% y un 17% en lo que va del año, superando significativamente a la marca de lujo más grande de Europa, LVMH, cuyas acciones han bajado un 7% este año.
Esta disparidad pone de relieve cómo a las potencias de alta gama, en particular Hermès, les ha ido bien a pesar de la lenta demanda en China.
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Hermès, conocida por sus bolsos Birkin, registró un aumento de las ventas del 7% en el primer semestre del año en Asia y del 15,6% en Europa, siendo los turistas chinos los que más contribuyeron a los ingresos. Por el contrario, las ventas de LVMH y Richemont cayeron en porcentajes de dos dígitos en Asia durante el mismo período.
Otras marcas de lujo, como Burberry y Kering, se han visto significativamente afectadas por la caída de la demanda de los consumidores chinos, con sus acciones cayendo un 48% y un 36% en lo que va del año, respectivamente.
El desempeño desigual de las acciones de lujo europeas sugiere que las marcas de lujo asequibles dependen más de la demanda de la clase media china, mientras que las ventas de lujo de alta gama se ven menos afectadas por el estado general de la economía china.
En consecuencia, la trayectoria a largo plazo del sector seguirá alineándose con la recuperación económica y la demanda de los consumidores de China. Hasta que no haya un crecimiento tangible en la economía real, la recuperación del sector puede no ser sostenible.
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