El presidente ruso Vladimir Putin se apresura a derrotar a Ucrania porque el Kremlin está al borde de una crisis económica.
Sus fuerzas han dejado de lado la precaución y han atacado posiciones ucranianas con imprudente abandono.
La tolerancia de Moscú a las grandes pérdidas, estimadas ahora en más de 1.500 bajas por día, refleja la desesperación de un país que enfrenta graves dificultades económicas. Putin enfrenta un dilema cada vez mayor: poner fin pronto a la guerra o arriesgarse a un desastre económico.
A medida que asuma el poder, la administración Trump buscará dos métricas para evaluar la guerra. El primero mide el progreso militar de Rusia, mientras que el otro sigue el deterioro de la economía rusa.
A lo largo de la administración Biden, la discusión en Washington se ha centrado principalmente en la primera métrica. La administración entrante de Trump debería redoblar sus esfuerzos en lo segundo.
El presidente electo Donald Trump dice que quiere poner fin a la guerra. Éste es el objetivo correcto, pero Putin es el agresor sin ley y no debería ser rescatado.
Y las sanciones económicas contra Rusia están empezando a funcionar bien.
Puede que Rusia esté ganando terreno, pero si se queda con una gran parte de Ucrania y se alivian las sanciones sin ningún compromiso significativo de su parte, básicamente la hemos rescatado.
Gran error: los ingresos del Kremlin por las exportaciones de petróleo y gas, que representaban el 60% del ingreso total del gobierno antes de la invasión, hoy han bajado más del 37%.
Los datos oficiales rusos sugieren que el gasto militar al menos se ha triplicado, junto con una serie de nuevos gastos sociales.
En respuesta a la disminución de los ingresos y el aumento del gasto, Rusia se ha visto obligada a incurrir en déficits.
Las sanciones occidentales han cortado efectivamente el acceso a la financiación extranjera para cerrar la brecha.
Los bancos chinos también están restringiendo el crédito para evitar sanciones secundarias.
De manera alarmante para Moscú, las subastas de bonos internos de Rusia también han fracasado. Rusia ha podido vender menos del 50% de sus ofertas de bonos cotizados en los últimos dos trimestres.
Las autoridades esperaban vender 27 mil millones de dólares este trimestre para cubrir los déficits presupuestarios, pero el primer intento de una gran venta el 23 de octubre fracasó debido a la “falta de ofertas a niveles de precios aceptables”.
El resultado es predecible. Mientras que las propias cifras del Kremlin cifran la inflación a nivel nacional en un 9%, las tasas de interés en Rusia cuentan una historia diferente: 21% para la deuda privada, con informes que apuntan a un 25% pronto.
La rápida caída del rublo y el aumento de los precios de los alimentos sugieren que la inflación es mucho más alta que los datos oficiales.
La semana pasada, el Banco Central de Rusia anunció que suspendería la compra de divisas en el mercado interno en respuesta al rápido deterioro del rublo.
El único recurso del Kremlin ha sido vender sus reservas de oro y otras reservas líquidas de su Fondo Nacional de Riqueza, la mitad de las cuales está congelada en Europa.
A finales de 2023, Moscú había vendido más de la mitad de sus activos restantes; Los analistas estiman que estas reservas se agotarán en el primer semestre de 2025.
Con un panorama financiero tan sombrío como éste, es fácil ver por qué Vladimir Putin está atacando duramente en Ucrania. Como un tiburón que siente sangre en el agua, Estados Unidos y sus aliados europeos deberían responder exprimiendo la economía rusa.
En primer lugar, la nueva administración Trump debería considerar imponer una prohibición total a las ventas de petróleo ruso.
Como mínimo, debería reducir el precio máximo existente a la mitad. Una política así afectaría profundamente la capacidad del Kremlin para monetizar sus reservas de energía.
Occidente también debería imponer sanciones secundarias a las empresas o bancos que violen las sanciones a Moscú.
La campaña de huelga de Ucrania contra las refinerías rusas paraliza aún más las exportaciones rusas, y Estados Unidos y Canadá por sí solos deberían poder abordar cualquiera de las brechas de suministro y fluctuaciones de precios resultantes en los mercados globales.
En segundo lugar, Estados Unidos debería trabajar para evitar que China proporcione a Rusia tecnologías sensibles. Sanciones secundarias a los bancos u otras instituciones financieras que facilitan este comercio agravarían los problemas económicos de Rusia.
En tercer lugar, Washington y sus aliados europeos deberían ampliar sus esfuerzos para reutilizar los activos rusos congelados para el esfuerzo bélico.
Estas medidas obligarán a Putin a enfrentarse a un dilema: aumentar los impuestos y recortar los servicios sociales o arriesgarse a la hiperinflación para continuar la lucha contra Ucrania.
Cada una de estas opciones socavará sus esfuerzos por mantener el apoyo público a la guerra y a su régimen.
Las sanciones occidentales han ejercido una presión considerable sobre el sistema financiero de Rusia. Aumentar aún más la presión garantizará que el Kremlin no tenga otra opción que poner fin a la guerra rápidamente.
Thomas Duesterberg es investigador principal del Instituto Hudson, donde Peter Rough dirige el Centro para Europa y Eurasia.
